增长稳、态势好、韧性强……透过关键词感知中国经济

近期，高盛、摩根大通等多家国际金融机构纷纷调高2025年(nián)中国经济(jīngjì)增速预期。

记者在(zài)香港、深圳(shēnzhèn)、上海等地采访了这些机构的首席经济学家，他们分别从宏观政策、市场表现、产业动态等多个维度，对中国经济增长的动能与潜力给出(gěichū)了积极评价。

多家(duōjiā)外资金融机构上调中国经济增速预期

高盛最新发布的研究报告(bàogào)中，上调了(le)(le)中国经济增速预测0.6个(gè)百分点；瑞银也上调了0.6个百分点；摩根大通上调了0.7个百分点。他们表示，2024年9月以来，中国出台了一揽子增量政策，产生了积极效果。

摩根大通中国首席经济学家 朱海滨：我个人归纳是两步走，去年9月到12月为止，主要是通过中国人民银行货币政策的宽松，今年我们(wǒmen)看到在两会上财政的赤字率第一次突破4%，中央(zhōngyāng)和(hé)地方的专项(zhuānxiàng)债的规模也达到了历史新高，这是我们讲的下半场，通过财政的发力来(lái)进一步提振经济。

与此同时，中国政策的连续性与开放姿态，也为外资提供(tígōng)了长期锚点。从市场准入负面清单调整到(dào)自贸(zìmào)试验区制度创新，从扩大(kuòdà)跨境服务贸易开放到优化跨境数据流动规则，中国正以制度型开放打破壁垒。数据显示，前4个月，我国(wǒguó)新设立外商投资企业18832家，同比增长12.1%。

瑞银(ruìyín)高级中国经济学家 张宁(zhāngníng)：政策(zhèngcè)上深化对外开放，改善营商环境和旅游环境，加快服务业的开放试点；推进中国企业“走出去”，积极拓展多元化海外市场，加快布局海外产能投资和并购。

从资本市场(shìchǎng)来看，国际投行(tóuxíng)代表(dàibiǎo)的“聪明钱”保持着对中国股票的看多和高配。今年以来，香港IPO市场募资总额达90亿美元，同比增长320%。

高盛(gāoshèng)首席中国股票策略师 刘劲津(liújìnjīn)：我们对于中国的股票，不管是A股也好，港股也好，还是维持在整个亚太区里面保持高配的建议(jiànyì)。从流动性的角度，我们认为AI背后可能带动大概有2000多亿美元，在未来一两年一个(yígè)净流入的情况。

中国经济关键词“韧性”受(shòu)全球瞩目

记者观察发现，多家外资(wàizī)金融机构(jīnróngjīgòu)在研报中都提到了“韧性”这个词。

此外，从机构发布研报的(de)时间点上来看，虽然(suīrán)之前可能对外部环境有所担忧，但他们马上就恢复了对中国经济内生动力的信心。

瑞银高级中国经济学家 张宁：二季度即使(jíshǐ)面临了美国加征关税的冲击，国内经济增长依然呈现(chéngxiàn)了较强的韧性。

摩根士丹利首席经济学家 邢自强：现在海外，尤其是(shì)西方面对诸多不确定性，中国在这个过程中政策的节奏是比较稳健的，这样对全球投资者(tóuzīzhě)的信心也有一个(yígè)定心丸的作用。

与此同时，中国企业自身强大的(de)科技(kējì)创新能力也成为外资金融机构持续看好的关键因素。

富达国际(guójì)亚太区投资总监 斯图尔特·朗布尔：强大的中国企业能够巩固市场份额、增加收入，中国企业正在(zài)减少对美国市场的依赖，并在一些领域(lǐngyù)扩大海外生产。

科技+消费双主线 外资机构(jīgòu)看好中国资产

在这些研报中，记者看到外资(wàizī)机构(jīgòu)的目光都不约而同聚焦于中国的科技与消费领域。

他们(tāmen)表示，中国经济这两大主线蕴含着巨大的(de)增长潜力，正成为吸引全球资本的新磁场。

记者拿到了摩根士丹利(mógēnshìdānlì)的一份(yīfèn)长达100页的中国人工智能行业蓝皮书。里面密密麻麻都是这半年来(lái)对中国科技企业的调研报告和行业分析。

摩根士丹利首席经济学家 邢自强(zìqiáng)：中国是全球在上下游的软件、硬件(yìngjiàn)、应用都可以形成闭环全产业链生态系统的AI强国，总共60家非常具有代表性的企业(qǐyè)，提振将来的生产力。

另外，中国老百姓消费方式转变，本土设计与品牌迅速崛起。从中国盲盒(mánghé)到(dào)入境游客的“中国购”，这些都成为消费领域新亮点。

摩根大通中国首席经济学家 朱海滨：在消费领域我们可以(kěyǐ)看到一个比较可喜的(de)变化，大家对于新消费领域，比如说像一些兴趣消费，有品质的零售跟文化相关的这种旅游，这些表现其实都相当不错(bùcuò)。

富达国际亚太区投资总监 斯图尔特·朗布尔：因为消费领域正在(zhèngzài)改善，零售销售额上升，消费已不再局限于(júxiànyú)受刺激措施(cuòshī)支持的商品。餐饮、体育用品、家具等行业的增长势头都更加强劲。